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    基金攻略

    降准!大宗商品相关四类基金或受益

      2月29日,中国人民银行宣布,自3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

      自供给侧改革推动以来,国内大宗商品市场逐渐摆脱熊市,焦炭期货主力合约自11月末已累计上涨25%,煤炭期货也反弹近20%。铁矿石、螺纹钢出现不同程度涨幅。

      李克强总理新年首次考察选择了经济增速下滑较快的山西,向外界传递出中央去产能的坚定决心。山东省国资委副主任樊军在济南举行的山东省全面深化国资国企改革进展情况发布会上曾表示,“十三五”期间,山东省省管企业计划再压减煤炭产能4282万吨,淘汰炼钢产能380万吨。

      海通证券分析师认为,按照过去一段时间的经验,降准有利给新兴行业以宽松的货币环境,有利于新业务新想法的创造和技术进步,但本次降准,资金的去向很可能发生变化。最近通胀预期开始,降准很难转化为有效资金,这个时间点降准大概率更多将推高产品价格,资源品很可能成为降准的最大受益者。

      作为基民,如何通过基金押注大宗商品的反弹行情呢?这里梳理了与大宗商品相关的四类基金,供参考。

      类型一:最激进的大宗商品分级B

      作为A股市场上为数不多的具备杠杆及套利特点的产品,分级B在行情趋势向上时可谓无人可挡。目前,市场上共有三只大宗商品标的分级B,分别为招商中证大宗商品B、银华中证内地资源主题B、鹏华资源B。

      这三只分级B的母基金—招商中证大宗商品、银华中证内地资源主题、鹏华中证A股资源产业,以跟踪A股大宗商品、资源主题指数为主,重仓了包括中煤能源、中国石油、中国石化、中国神华、中国铝业、紫金矿业、中金黄金等在内的商品、资源类A股上市公司。

      如果大宗商品、资源类上市公司股价上涨趋势明显,分级A、分级B的整体净值高于母基金申购净值,即该基金出现整体溢价时,投资者可以在场外申购这三只分级基金母基金,在场内进行拆分后,分别在场内卖出分级A、分级B份额,获得套利收益。

      投资此类分级基金除了关注大宗商品价格走势,还要关注B类份额的溢价率,过高比例的溢价,会降低杠杆效应,加大投资风险,因此投资时尽量选择溢价率低的产品做标的。

      类型二:挂钩海外油气QDII

      提到对大宗商品走势跟踪最紧密的基金,还数大宗商品QDII。目前,国内公募基金公司已经发行了包括油气、黄金、抗通胀主题、商品等主题QDII基金产品。

      目前,市场上有4只黄金QDII、3只油气QDII,以及4只抗通胀及其他商品主题QDII。可选的3只油气QDII分别为诺安油气、华安标普全球石油、华宝兴业标普油气。

      其中,华安标普全球石油(160416,立即购买)主要跟踪标普全球石油指数成分股,截至2015年底的持股包括美国的艾克森美孚、雪佛龙、康菲石油、西方石油等。

      华宝兴业标普油气也是指数基金,但其投资更偏向于标普石油天然气的上游公司。 诺安油气能源则以主动投资的方式选取海外石油基金、ETF等进行投资,是典型的主动管理型FOF产品,其管理费率为1.5%,相较另外两只油气QDII略高出0.5%。

      一般来说,越贴近上游,对大宗商品价格波动越明显,因此想要抄底,建议尽量选择以上游公司为投资标的的基金。

      类型三:黄金ETF、黄金QDII

      黄金在2012年结束了其长达15年的牛市,价格持续下行。2015年,COMEX黄金期价累计下跌10%,年终收盘报每盎司1060.20美元,且为连续第三年收跌。

      对于国内的基金投资者而言,目前可选的黄金基金包括华安易富黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF共4只公募基金,以及汇添富黄金及贵金属QDII、嘉实黄金QDII、诺安全球黄金QDII、易方达黄金主题等4只黄金QDII。

      4只黄金ETF均投资于上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合约,跟踪中国黄金价格走势。而另外4只黄金QDII并不直接买入黄金,而是买入海外投资于黄金的公募基金及黄金ETF。从收益率来看,黄金QDII的收益率与国内黄金ETF的收益率相当,但QDII其管理费比后者略高出0.5%。值得注意的是,QDII产品存在时差,当日净值未能及时反映国际金价涨跌,既存在风险,也带来套利机会。

    PPmoney基金攻略栏目数据显示,今年以来(截至2月26日)黄金主题基金获得了不错的收益,年内平均涨幅超过15%,华安黄金易ETF联接C(000217,立即购买)涨幅最高,达16.19%。

      类型四:抗通胀及商品主题QDII

      目前,以抗通胀及商品主题命名的QDII有3只—博时抗通胀、国泰大宗商品、银华抗通胀主题,其主要进行全球大类资产配置,包括全球大宗商品ETF、海外自然资源类股票及ETF。

      从持仓来看,国泰大宗商品、银华抗通胀主题这两只QDII均为FOF产品,其主要持仓为海外上市的商品ETF,以及开放式基金

      国泰大宗商品截至2014年底持有基金占资产净值的比例为73%,投资的基金主要为海外知名指数公司Powershare的商品指数ETF、农业指数ETF、能源基金ETF、黄金ETF等。

      银华抗通胀主题截至2014年底持有的基金包括苏格兰皇家银行、景顺投资集团、黑石基金、巴克莱投资等海外知名资产管理公司管理的高盛标准普尔GSCI E20策略组合、商品信托、指数基金、原油基金等商品型及开放型基金。相比之下,博时抗通胀对全球大宗商品的跟踪并不紧密。截至2014年底,博时抗通胀的前十大重仓股均为港股,与大宗商品关联度较弱。

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