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    基金攻略

    最实用工具基金TOP10 工具交易时代开启|名单

    2013年工具型基金大扩容,工具交易时代正在开启。淡化选股,重在选时,低成本甚至可以博得高收益,何乐而不为呢?《财商》精选十只工具型产品,供您参考。

    如果在今年年初购买了易方达创业板ETF并持有至今,那么你已经取得70.29%的收益率(截至11月6日),超越了所有公募基金

    更重要的是,购买创业板ETF的综合费率远远低于股票型基金。也就是说,以最低成本获得最大收益率,这就是工具型产品的魅力。

    工具型基金旨在挖掘基金管理人的选股能力而淡化选时能力,把选时交给投资者自己。当某一市场出现机会的时候,工具型基金可以让投资者以成本较低的方式快速参与到该市场,获取相应的收益甚至通过杠杆使得收益最大化。

    事实上,自2008年初至今,A股市场经历了长达5年的熊市,沪深300指数累计下跌56.89%。但这5年中中小板指数、食品饮料指数、创业板指数、传媒指数和医药指数先后创了历史新高。如果投资者看准市场机会,选对工具性产品的话,可以达到事半功倍的效果。

    因此,本期第一财经日报《财商》为投资者精选了十大最实用工具型产品,覆盖股票、债券、货币以及大宗商品市场,A股、港股和美股均包揽其中,相信你一定能从中找到适合自己的工具型产品。

    工具型产品大扩容

    从公募基金产品发展趋势来看,近年来工具型产品正在迅速扩容。

    根据Wind数据,目前共有82只ETF产品,总份额达到1273.55亿份。其中2005年~2009年间仅上市7只ETF产品,2010年~2012年三年间共上市40只产品,2013年更是ETF扩容大年,目前已上市30只ETF产品,还有5只即将上市。

    “从海外市场来看,ETF产品是整个资本市场的有效补充,在海外资本市场占比大概在10%~20%之间。”博时基金ETF及量化投资组投资总监王红欣表示,仅从增量角度来讲,国内ETF市场还会有很大空间。

    王红欣指出,从过去来看,主动管理型产品业绩持续性不强,导致其规模波动也较大;但ETF产品作为工具型产品,虽然前期技术投入成本可能比主动管理型基金还高,但业绩可持续、策略可复制性强,一旦占据领先地位后规模能够实现稳定增长。“对于基金公司来说,这也是一类性价比较高的产品。”

    除了ETF产品外,分级基金作为一种创新工具类产品,也在迅速壮大。根据Wind数据,目前市场已成立的分级基金有86只,其中股票型45只、债券型41只。其中,2010年前成立的仅7只,2011年成立19只、2012年成立32只、2013年已成立28只。目前还有18只多空分级基金和10只杠杆ETF正在审批中。

    基金业内人士也指出,目前资产管理业Alpha和Beta分离的投资策略开始登场,资产管理机构也开始从单纯的资产管理人向工具提供商进行转变。

    十大工具型产品

    随着工具型产品的增多,工具化投资的时代也逐渐来临。

    北京向量多维资本管理有限公司总经理侯玉成告诉记者,工具化投资一方面是场内盈利模式的工具化,通过工具型产品来实现盈利,不用像以前那样精选个股;另一方面是执行交易买卖的工具化,通过模型自动下单,避免主观情绪对投资的影响。

    从工具性产品盈利来看,除了配置和交易机会之外,工具型产品还能为投资者提供套利机会。比如ETF套利、分级基金套利以及期现套利等。也就是说,不仅具备选时能力的投资者可以利用工具性产品实现盈利,低风险投资者也可以通过套利发掘无风险或低风险盈利机会。

    本期共精选了十只工具型产品,首要原则是覆盖全市场、多领域的投资品种,其次优选每个细分领域的龙头品种。

    A股市场——沪深300指数是反映A股市场整体走势的最佳指数,而目前沪深300ETF多达6只,其中华泰柏瑞沪深300ETF由于首创的跨市场T+0机制,在成交量和活跃度上都无疑是龙头品种。

    此外,华夏基金率先推出的5只行业ETF,覆盖能源、原材料、消费、金融地产和医药卫生五大行业,为具备行业判断能力但是缺乏个股选择能力的投资者提供了一个最简单易行的投资工具。

    除了ETF产品外,高风险偏好投资者还可以通过杠杆基金来博得更高收益。银华锐进是目前分级基金市场龙头产品,此外创业板B、医药B以及房地产B也为投资者提供细分领域杠杆工具。

    境外市场——跨境ETF的推出无疑为投资者提供了投资境外市场最便捷、最低廉的工具。目前市场上共有4只跨境ETF:华夏恒生指数ETF、易方达恒生H股ETF、国泰纳斯达克100ETF以及正在发行的博时标普500ETF。

    债券市场——目前已经上市了国泰上证5年期国债ETF、博时上证企债30 ETF和嘉实中证金边中期国债ETF三只债券ETF,其中国泰上证5年期国债ETF作为国债期货的现货标的,除了资产配置功能外,还提供了期现套利机会。

    黄金市场——首批黄金ETF的推出让投资者迎来了在二级市场轻松“炒金”的时代。只要拥有股票账户,即可以像买卖股票一样,自由交易黄金ETF份额。目前市场共有两只黄金ETF,其中国泰黄金ETF引入独有的AP模式(授权参与人制度),AP模式的黄金ETF做市商有义务做市,二级市场流动性更好,冲击成本低,且可提供大宗交易服务。

    货币市场——保证金理财货币产品的推出,为投资者提供了非交易时段闲置资金增值的好工具。首只场内T+0货币基金添富快线实现了T日申购,T日即可享受收益,T日赎回,资金当日可用,T+1日可赎。

    同质化、流动性问题

    不过,目前市场上的工具化产品存在同质化以及流动性差的问题。

    一方面,跟踪相同标的指数工具性产品较多,但产品设计及运行模式差异不大; 以沪深300指数为例,沪深300ETF多达6只、沪深300分级基金有4只、正在审批中的沪深300分级达7只。

    “很多大基金公司都是定位于全方面发展业务,在一些重要方向上是不能缺席的。”王红欣表示,但长远来看在工具型产品领域不会是重复性建设的过程,只有领先者才能占据更大份额,要想成为行业领先者至少要在某一个细分板块占据主要地位。

    另一方面,大多数工具型产品流动性较差,在本期精选的十只产品中具备中高流动性的不超过一半。

    “流动性确实不强,很多产品都是因为流动性不强,而导致其特色优势无法发挥出来。”侯玉成表示,此外一些创新工具或者模式还是比较少,比如指数期权、个股期权等产品还未推出,未来仍有待完善。只有工具化产品不断完善,工具化交易盈利模式才能更多样化。

     

      A股投资工具:从ETF到杠杆基金

    刘田

    [ 华泰柏瑞沪深300ETF从规模和流动性上都优于嘉实沪深300ETF,其日均交易量一直在所有ETF产品中位于前三 ]

    实用工具:

    ●华泰柏瑞沪深300ETF(510300)

    华夏行业ETF:消费行业(510630)、医药行业(510660)、材料行业(510620)、金融行业(510650)、能源行业(510610)

    ●富国创业板分级B(150153)

    ●银华锐进(150019)

    与早期ETF数目少、覆盖标的指数不全面相比,近年来ETF的快速扩容已经使得ETF产品覆盖标的指数的全面性大大提高,从普通的宽基指数到行业ETF。投资者可以挑选大盘、中小盘甚至是单一行业的ETF。

    此外,对于具备一定风险承受能力的投资者而言,杠杆基金也是博弈超额收益的利器。

    ETF:从大盘指数到细分行业

    在沪深300ETF推出之前,华夏上证50ETF、易方达深证100ETF和华安上证180ETF作为国内首批ETF品种,占据了明显的先发优势,无论是规模还是流动性都位于第一梯队。

    其中,很多投资者将上证180ETF和深100ETF作为沪深300股指期货的现货替代品,交易活跃度较高。

    不过,沪深300ETF推出之后迅速成为了市场的龙头品种。首批沪深300ETF共两只,华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF,两只产品在交易机制上的差别造成了其上市后地位的差异。

    华泰柏瑞沪深300ETF沿用了单市场ETF“T+0”的交易模式,ETF在申购赎回中将沪深300指数中占比25%的深市成份股全部进行了现金替代。嘉实沪深300ETF在申购赎回中全部采用实物,但只能“T+2”交收,申赎指令T+1日确认,申购份额及赎回所得证券 T+2日才可用。

    由于对于ETF套利和期现套利的投资者而言,T+0交易机制更具吸引力,所以华泰柏瑞沪深300ETF从规模和流动性上都优于嘉实沪深300ETF,其日均交易量一直在所有ETF产品中位于前三。

    此后,易方达、华夏、南方和鹏华基金也推出沪深300ETF,虽然易方达和华夏沿用了华泰柏瑞沪深300ETF的“T+0”交易机制,不过由于并没有占据先发优势,仍不及华泰柏瑞沪深300ETF。

    “对于ETF产品而言,先发优势是非常明显的,呈现强者恒强的局面。”一位ETF投资者对第一财经日报《财商》表示,早期的上证50、深100和上证180ETF,指数虽然已经逐渐边缘化,但规模和活跃度仍然很高。

    除了沪深300ETF这样代表大盘走势的产品外,目前市场上还有华夏中小板ETF以及易方达创业板ETF等,这种代表中小盘和创业板股票的ETF产品。

    2013年,国内ETF产品一个重大突破在于行业ETF的出现。华夏基金首先推出了5只行业ETF,而随后汇添富也推出了4只行业系列ETF。不过华夏行业ETF是单市场ETF,而汇添富的行业ETF是跨市场品种,因而申购效率较低,采用的是T+2交收。所以从流动性上来看,华夏行业ETF更好。

    华夏的5只行业ETF覆盖了医药卫生、金融地产、能源、主要消费和原材料五大行业。除了华夏和汇添富外,华安、大成和广发基金也都上报了系列行业ETF,预计未来行业ETF市场会更加完善。

      杠杆基金:越来越精细化

    除了ETF产品,杠杆基金通过分级设计达到了“借钱炒股”的杠杆效果,成为市场反弹中的“先行兵”。

    在杠杆基金领域,银华基金一直占据主导地位。银华基金旗下发行的第一只分级基金银华深100分级基金一直是市场上的龙头品种之一。

    2010年5月,银华基金发行了银华深100分级基金,由于成立之后市场基本处于下跌态势,因为银华锐进的杠杆倍数一直高于同类基金,形成了一种天然优势。在多次的市场反弹行情中,银华锐进一直充当了“先锋”角色,也成为投资者博反弹的首选。因而,银华深100分级在规模和流动性方面都是位居市场前列。截至三季度末,银华深100分级基金的总份额为232.99亿份。

    目前,分级基金的发展越来越精细化,行业分级基金成为今年以来市场的一大特色产品。市场上共有4只行业分级基金,国泰房地产行业分级、国泰国证医药分级、信诚中证800医药分级和信诚中证800有色分级。

    其中,国泰房地产行业分级基金作为业内首只行业分级基金,虽然首募效果并不理想,但由于房地产行业的波动性强,取得了不错的效果。根据Wind数据,上市之初房地产国泰房地产B的场内份额仅163.01万份,但到了8月份场内份额已经激增至4.82亿份,短短半年时间,份额增加超过近300倍。

    除了行业分级外,近期上市的富国创业板分级基金更是取得了轰动效应。由于今年以来创业板指数一路高歌,9月30日富国创业板B上市后连续5个涨停,基金整体溢价也高达23%。不过之后随着套利资金的涌入和创业板指数的回调,创业板B的价格也逐步回落。

    对于ETF和分级基金而言,除了配置和交易价值外,套利也是一个重要投资机会。不过ETF一二级市场价差套利机会已经很少,但分级基金一二级市场折溢价却时常出现,但分级基金套利流程需要T+3个工作日才能完成,其间也存在一定的不确定性。

     

      今年以来表现靠前的ETF基金

    证券代码 证券简称 基金成立日 今年以来涨跌幅(%) 收盘价(元)

    159915 易方达创业板ETF 2011-09-20 66.76 1.189

    159909 招商深证TMT50ETF 2011-06-27 45.76 3.440

    159918 嘉实中创400ETF 2012-03-22 31.19 1.161

    159911 鹏华深证民营ETF 2011-09-02 21.62 3.060

    159907 广发中小板300ETF 2011-06-03 17.25 0.904

    159902 华夏中小板ETF 2006-06-08 13.45 2.252

    510260 诺安上证新兴产业ETF 2011-04-07 13.15 0.740

    510070 鹏华上证民企50ETF 2010-08-05 12.85 1.115

    513100 国泰纳斯达克100ETF 2013-04-25 12.84 1.125

    159921 诺安中小板等权ETF 2012-12-10 11.67 1.129

    510440 大成500沪市ETF 2012-08-24 11.34 1.139

    510290 南方上证380ETF 2011-09-16 9.57 0.882

    510150 招商上证消费80ETF 2010-12-08 8.32 2.590

    159922 嘉实中证500ETF 2013-02-06 7.61 3.650

    159917 国泰中小板300成长ETF 2012-03-15 7.40 1.031

    510220 华泰柏瑞上证中小盘ETF 2011-01-26 6.38 2.550

    510500 南方中证500ETF 2013-02-06 4.95 1.018

    510120 海富通上证非周期ETF 2011-04-22 3.76 1.768

    510630 华夏上证主要消费ETF 2013-03-28 3.58 1.043

    159912 汇添富深证300ETF 2011-09-16 2.10 0.874

    510130 易方达上证中盘ETF 2010-03-29 0.53 2.266

    159927 鹏华沪深300ETF 2013-07-19 0.39 2.302

    511210 博时上证企债30ETF 2013-07-11 0.23 99.021

    159920 华夏恒生ETF 2012-08-09 0.10 1.021

    510450 上投摩根180高贝塔ETF 2013-07-08 0.00 1.028

    159906 大成深证成长40ETF 2010-12-21 -0.80 0.744

    159930 汇添富中证能源ETF 2013-08-23 -1.65 0.951

    518880 华安黄金ETF 2013-07-18 -2.02 2.573

    518800 国泰黄金ETF 2013-07-18 -2.05 2.581

    159933 国投瑞银沪深300金融地产ETF 2013-09-17 -2.09 0.938

    资料来源:Wind资讯

     

      黄金ETF:低成本“炒金”工具

    黄婷

    实用工具:

    ●国泰黄金(518800)

    ●华安黄金ETF(518880)

    黄金ETF的工具性作用显而易见,现在,二级市场投资者轻轻松松就能实现“炒金”愿望。

    黄金ETF打通两大市场

    国泰基金在今年7月29日就推出了国内首批黄金ETF之一国泰黄金ETF。同时发行的还有华安黄金ETF,此外易方达黄金ETF也将于近期推出。国内投资者迎来了在二级市场轻松“炒金”的时代。投资者只要拥有股票账户,即可以像买卖股票一样,自由交易黄金ETF份额。

    黄金ETF追踪黄金价格,保留了黄金投资的优势,而交易方式则秉承了普通ETF产品交易便利、结构透明以及成本低廉的优势。同时,黄金ETF打通了国内黄金交易所与证券交易所的通道,使两大市场资本力量流通成功实现。

    好买基金研究中心分析师曾令华指出,黄金ETF的优势包括:第一,交易便捷,投资者可像买卖股票一样交易;第二,交易成本低,投资者购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用;第三,流动性强,黄金ETF存在一级和二级市场,同时有市场代理或做市商活跃市场交易,加之黄金ETF市场存量巨大,交易的流动性可以得到极大保障。

      “T+0”提高资金利用效率

    “T+0”交易机制是黄金ETF最大的亮点所在。

    国泰黄金ETF在成立之初就引入“T+0”交易机制,投资者日内交易可多次在盘中进行低处买入高处卖出的价差套利。

    “‘T+0’交易机制可以提高资金利用效率,同时降低隔夜价格波动风险。”众禄基金研究中心指出。

    在“T+0”交易机制之下,潜在问题则是机构投资者在大额交易过程中可能会一时找不到对手方,由此无法把握稍纵即逝的投资机会。为了解决大额交易流动性问题,国泰基金则引入AP模式(授权参与人制度),AP模式的黄金ETF做市商有义务做市,二级市场流动性更好,冲击成本低,且可提供大宗交易服务。

    华安黄金ETF以及易方达黄金ETF则不具备做市商制度。

    二级市场资产配置工具

    “黄金ETF的推出,为投资者资产配置提供了非常好的工具。”众禄基金研究中心指出,黄金价格走势与A股以及债券市场走势相关度非常低,黄金作为资产配置可以分散A股和债券投资风险。

    同时,门槛的降低也让更多投资者可以参与到黄金投资中来。国泰黄金ETF交易起点1手1克约为260元,交易佣金与股票ETF一样,约在0.03%~0.08%之间。

    风险偏好较高的投资者可以借道黄金ETF博取短期反弹带来的收益,而专业投资者也可以通过黄金ETF从事套利交易。

    众禄基金研究中心还指出,未来国泰黄金ETF规模达到一定程度,有望成为融资融券标的,可以为投资者提供卖空黄金的途径。这样即使黄金价格下跌,投资者也能从中获利。

    “对于专业的黄金投资者来说,黄金ETF还是不够刺激。”广东省贵金属交易中心首席黄金投资分析师王志坚说,黄金ETF没有杠杆,目前尚不能做空,是其最大的劣势,对于一些黄金投资者而言,高风险、高收益的黄金T+D黄金期货等仍然会是投资的首选。

    黄金ETF成立以来的份额大缩水也从侧面反映了这一问题。国泰黄金ETF和华安黄金ETF的上市份额分别为1.55亿份和4.56亿份,而三季报显示,其份额分别仅剩0.16亿份和1.34亿份,期内分别遭遇了1.39亿份和3.22亿份的净赎回,净赎回率分别为89.68%和70.61%。

     

      跨境ETF:低费率高透明度

      刘田

    实用工具:

    ●华夏恒生ETF(159920)

    ●易方达恒生H股ETF(510900)

    ●国泰纳斯达克100ETF(513100)

    ●博时标普500ETF(513500)

    “鸡蛋不要放在同一个篮子”是投资界耳熟能详的一个重要原则。

    2007年首批QDII基金出海时一度遭遇抢购,但最终却铩羽而归。目前QDII基金的发展趋势也逐渐从主动管理产品趋向于指数型和FOF型产品,不过其费率较高、申购赎回流程较长,更适合于中长期投资者。

    跨境ETF的推出无疑为投资者提供了一个低费率高效投资境外市场的途径。目前市场中共有三只跨境ETF:港股的华夏恒生ETF和易方达恒生H股ETF、美股的国泰纳斯达克100ETF。

      提供境外投资便捷渠道

    简单来讲,跨境ETF相当于把一揽子境外股票,打包在A股市场上以ETF形式交易。2012年8月份,华夏恒生ETF和易方达恒生中国企业ETF同时获批并发行。两只港股ETF最本质的差异在于投资标的的不同。

    华夏恒生ETF投资标的是恒生指数,该指数以香港股票市场的49家上市公司股票作为成份股,是目前反映香港股市走势的最具影响力的股价指数。

    易方达恒生中国企业ETF投资标的为恒生中国企业指数,该指数成份股由市值最大、成交最活跃的40只H股组成,用于衡量以H股形式在香港上市、注册登记地在内地的企业的表现。

    两者对T日申购赎回的“补券、卖券”方法上有所差异。易方达采用的是“T+2”代补券、卖券的机制。而华夏是两种模式并用,对于通过“一般PD券商”提交的申赎,采用同易方达的T+2补券机制;对于通过“特殊的PD券商”提交的申赎,则采用“T日实时补券、卖券”的机制。相对而言,华夏恒生ETF两种模式并用可以使套利操作更加便利化。

    继港股ETF之后,2013年5月15日国泰纳斯达克100ETF正式上市交易,从上市首日至今的收益率已经达到12.09%。

    目前,另一只投资美股的ETF——博时标普500ETF正在发行中,标普500指数是国际市场公认的美股风向标,它覆盖美国500家代表性上市公司,集中市场的大盘股,占美国股票市场总市值的75%。

      申购效率低于普通ETF 套利难度增大

    不过,由于涉及到跨境资金划拨甚至时区差异等,目前跨境ETF的申赎效率低于内地普通ETF产品。投资T日申购的基金份额,T+2日可以卖出或者赎回。但是相对于普通QDII基金T日申购的基金份额,T+3日才能赎回而言,跨境ETF的申赎效率则更高。

    因此,相比普通ETF 套利而言,跨境ETF套利申赎成本需要两个工作日内才能确定,套利者需要承担两天的价格波动风险,难度和风险更高。

    “内地并没有标普500指数期货,但香港市场有24小时期货。”博时基金ETF及量化投资组总监王红欣对第一财经日报《财商》表示,一些在香港市场有交易资格的券商和私募,可以通过标普500期货进行对冲,然后来锁定期套利收益。“目前我们接触下来,有些私募和券商还是很愿意参与的。”

    不过,对于大多数套利投资者而言,ETF一二级市场变相T+0 交易制度是其参与套利的主要动力。首批内地跨市场ETF华泰柏瑞沪深300ETF由于实行T+0交易机制,成为目前最活跃的龙头品种之一。

    由于跨境ETF在套利方面的高门槛和高难度,所以跨境ETF目前的活跃度还是远远低于内地ETF。

      低费率是最大优势

    不过,低费率、高透明度是跨境ETF的最大优势。目前市场也有不少QDII基金投资香港和美股市场,但费率较高,而且主动投资的不确定性较高。

    普通的QDII基金管理费一般是1.8%或1.85%,托管费是0.30%或0.35%;而易方达恒生中国企业ETF的管理费是0.60%,托管费是0.20%;华夏恒生ETF则更低,管理费和托管费分别是0.60%和0.15%。国泰纳斯达克100ETF的管理费和托管费分别为0.60%和0.3%。

    此外,跨境ETF更有利于投资者进行波段操作。普通QDII基金只能通过申购赎回实现买入卖出,而其资金到账流程通常较长,但跨境ETF在二级市场上市交易,和普通股票一样,非常适合波段操作。

     

      T+0货币基金:盘活保证金

      高谈

    实用工具:

    ●添富快线(519888)

    ●华夏保证金理财(519800)

    ●易方达保证金收益(159001)

    ●华宝添益 (511990)

    ●银华日利(511880)

    股票投资者把钱放在保证金账户只能享受活期存款的收益,但是若是将这笔钱购买T+0货币基金就能享受到比活期存款高得多的收益,让资金得到充分的利用。

    一直以来,货币市场基金都被称为类活期存款的基金产品,不过,在流动性上很少有货币市场基金能够达到银行活期存款的水准。但是,去年以来基金公司推出多款T+0货币基金,在流动性上才真正向活期存款“看齐”。

    去年年底,首只场内T+0申赎的货币基金添富快线(519888)获批,标志着公募基金正式进军保证金理财市场。随后,多家基金公司迅速跟进,华夏保证金理财(519800)、易方达保证金收益(159001),以及华宝添益 (511990)和银华日利(511880)陆续登场。

    其中华宝添益和银华日利是两只交易型的货币基金,即货币ETF,这类货币基金可直接在二级市场上交易,就像买卖股票一样。因此买卖价格取决于二级市场的供需以及资金面紧张情况,有可能会出现折溢价,买卖的交易对手是市场上其他的投资者。

    添富快线、华夏保证金理财、易方达保证金收益属于非交易型的场内货币基金,投资者可像买卖股票一样操作,通过“上证基金通”平台对申购、赎回申请进行实时确认实现了T+0交易。投资者申购和赎回时的交易对手是基金公司本身。申购赎回不会出现折溢价,但一般设有申购、赎回上限。

    成立于去年年底的添富快线操作手续便捷;申赎价格为0.01元,1000元起,交易时间为交易所的证券交易时间;T日申购T+1日可赎,T日赎回资金T日可用、T+1日可取。无申赎费用、无交易佣金。

    当客户证券账户有闲置资金时可以直接购买这类货币基金,取得超越活期利息的收益;当需要买股票时,直接卖出或者赎回,转投股票资产,实现股票与货币基金间的即时无缝对接。

    添富快线成立以来7日年化收益率均值为3.6%。由于保证金理财产品需要交给券商更多的服务费用,以弥补券商在保证金利差上的损失,这类产品的收益率可能会比同等产品更低一些,不过其实现保证金无缝对接股票市场的流动性优势也让它成为股票投资者处置闲置资金非常好的选择。

    由于这类产品主要针对保证金市场,其主要持有人是股票投资者,一旦遇到类似大盘股发行这样集中需要保证金时点,可能会触发大额赎回。

    如果购买货币基金并非是为了处置闲置流动资金,投资者则有必要精选那些管理能力更强的货币基金。一些收益更好的货币市场基金的收益要比那些表现差的货币基金诱人得多。投资者可以将货币基金一段时间内的每日万份收益加总,来判断货币基金较长时间内的收益能力。

     

    国债ETF、债基B:债券市场投资利器

    高谈

    实用工具:

    ●国债ETF(511010)

    ●博时上证企债30ETF(511210)

    ●嘉实中证中期国债ETF(159926)

    对于看好债券市场的投资人,债券ETF和杠杆债基都是不错的选择。债券ETF能够让投资者最便捷地跟踪债券市场,而杠杆债基的B类份额则能够帮助投资人在看多时通过杠杆增加收益。

    国债ETF:成本低、交易方便

    国债是信用风险极低的投资品种,如果投资者想要参与国债市场就可以选择国债ETF,目前国内可选标的有国泰上证5年期国债ETF(511010),简称国债ETF。

    国债ETF主要投资剩余期限4~7年期的国债,从而达到跟踪5年期国债的效果。国债ETF参与质押式回购十分便捷,这样可以提高资金使用效率增加收益,其回购标准券使用率不得超过90%,回购放大倍数不得超过5倍。

    根据中报,目前国债ETF主要配置的三大券种是13国债03、13国债08和13国债13,分别占基金净值的比例为21.04%、16.73%和16.41%。

    从国债ETF今年中报看,除了两名自然人外,该ETF的前十大持有人是基金、证券公司、保险公司、社保基金和信托产品等机构。

    与股票ETF不同的是,债券ETF定期返还一次收益(包括应计利息、其间买卖债券获得的损益、其他基金相应的开销等),类似于债券的票息。而与主动管理的债券基金相比,债券ETF的透明度较高、交易方便,费率也较低。

    对于一些机构投资者而言,债券ETF不仅可以作为一项重要资产配置,还可以构建安全垫并应付日常流动性需求。

    对于个人投资者而言,将国债ETF用于保证金管理也是非常不错的选择。国债ETF比其他保证金管理工具更灵活,流动性好,还可以T+0 交易。有很多个人投资者就把股票账户暂时不用的钱用于购买国债ETF。

    投资者也可以将国债ETF作为现货工具,跟国债期货进行期现套利。

    分级债基B份额:信诚双盈B

    如果投资者非常看好债券市场,那么配置分级债基的B类份额将会是非常好的选择。

    融资型分级基金通俗的解释就是,A份额和B份额的资产作为一个整体(母基金)投资,其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息,至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。这种产品结构设计相当于A份额的投资人将钱借给B份额投资人投资,而B份额的投资人支付给A份额投资人一定的固定收益,这样B份额的投资人加大了杠杆,在上涨的市场中容易赚取更多的收益。

    当然,在下跌中分级债基B份额也可能有更大的风险。对于分级债基B类而言,由于需要支付A类固定约定收益,因此即使母基金处于盈利状态,但在扣除支付给A类份额的利息后,其收益仍有可能为负。从8月以来的收益率来看,分级债基B类份额的收益率尚不足以抵消借贷成本。

    目前各家基金公司的分级债基产品设计都极为类似,因而产品差异并不大。从今年以来的业绩看,信诚双盈B是收益最好的分级债基B份额,从年初至11月8日收益率达到17.1%。

    查看该基金的报告,今年以来该基金极少配置股票,以债券为主要配置品种,三季度末,该基金持有债券市值占净值的比例为144.37%。该基金的三大债券为12惠投债、11牡国投和12海紫债,三大债券占净值比分别为7.13%、7.08%和6.92%。

    今年上半年,由于持有高收益企业债和城投债比例较高,并且用回购提升了母基金的杠杆,使得信诚双盈B的资金使用效率得以提升,取得了良好的收益。其他可选的分级债基B类份额还有富国天盈B、万家添利B、海富通稳进增利B等。

    然而自今年下半年“钱紧”以来,债券市场就表现低迷,之前牛市高歌猛进的势头一去不复返,在当前时点上介入债券类产品须倍加谨慎。

     

    最实用的工具型基金(Top10)

    领域 基金名称 类型 代码 基金公司 流动性 同类产品/相关基金

    A股市场 华泰柏瑞 沪深300ETF 510300 华泰基金 高 嘉实沪深300ETF(159919)、南方开元沪深300ETF(159925)、鹏华沪深300ETF(159927)、

    易方达沪深300ETF(510310)、华夏沪深300ETF

    华夏行业ETF 行业基金 消费行业(510630)、 华夏基金 低 汇添富行业ETF系列:消费ETF(159928)、医药ETF(159929)、金融地产ETF(159931)、

    医药行业(510660)、 能源ETF(159930)

    材料行业(510620)、

    金融行业(510650)、

    能源行业(510610)

    富国创业板分级B 创业板杠杆基金 150153 富国基金 中 易方达创业板ETF(159915),国泰房地产B(150118)、国泰医药B(150131)

    银华锐进 中大盘杠杆基金 150019 银华基金 高 瑞福进取(150001)等

    境外市场 华夏恒生ETF 港股ETF 159920 华夏基金 低 易方达恒生H股ETF(510900)

    国泰纳斯达克100ETF 美股ETF 513100 国泰基金 低 博时标普500ETF(513500)

    黄金市场 国泰黄金 黄金ETF 518800 国泰基金 低 华安黄金ETF(518880)、易方达黄金ETF(159934)

    债券市场 信诚双盈B 杠杆债基 150081 信诚基金 低 富国天盈B(150041)、万家添利B(150038)、海富通稳进增利B(150045)等

    国债ETF 债券ETF 511010 国泰基金 中 博时上证企债30ETF(511210)、嘉实中证中期国债ETF(159926)

    货币市场 添富快线 保证金理财 519888 汇添富基金 高 华夏保证金理财(519800)、易方达保证金收益(159001),华宝添益 (511990)、银华日利(511880)

    资料来源::Wind资讯

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