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    基金攻略

    杠杆比例决定基金的波动级别

    孙庭阳:在投资杠杆指数型基金之前,为了稳妥地获得收益,解决这些问题势在必行,在报告中跌幅达到19.6%这只基金是博时裕祥B,这只基金的母基金是一只债券型基金,这只债券型基金今年以来首募金额40亿,在今年的市场当中首募份额比较大,这只基金的母基金是债券型基金,分成两类份额,一个是激进型的裕祥B,一个是稳健性的裕祥A,A类享受的是固定收益,每年享受一年期存款加上1.5%,B类份额,母基金在赚到钱买足了A类份额之后,全都归B类所有。

    但是A类份额如果不能赚到钱,要用B类的资产去补充A类的固定收益,所以A类和B类份额是4:1,杠杆比例非常大,在行情上涨的时候,大部分收益应该属于B类,这样B类就会领涨,在行情下跌的时候,所有的损失都由B类来承担,还要去保证A类的那些固定收益,这样B类的损失会比较大,这只母基金的基金净值主要是因为上一周母基金跌幅比较大,B类份额又要承担母基金的绝大多数亏损,相当于A类份额的4份也要承担到自己身上,所以一周下跌19.6%。

    但是这只基金也在二级市场上的交易价格,折价交易折价10%左右,现有由于净值下跌,市价变成了议价交易,所以从当初10%的折价也能够看到,当初市场在交易的时候,就是在上周之前,由于杠杆的设置、母基金的操作导致B类份额下跌,所以今天这只基金的市价并没有大幅下跌,说明市场已经提前消化了这种调整,虽然领跌,但是由于杠杆的设计是4:1,在行情上涨的时候,它也会享受到大部分的收益,注定了这只基金未来的波动幅度会比较大,这是由于基金合同约定所造成的,也是由于杠杆比例的设定造成这只基金的波动级别。

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